▪。这一变化提示我们，环境污染本身可能正在转化为企业必须承担的运营成本，从而削弱原本看似▪•△“便宜”的投资优势。

　　鉴于此==▼，作者基于 2007—2020 年1269家美国跨国公司在 53 个东道国的面板数据，考察了东道国环境污染对跨国公司对外投资的影响。研究发现，东道国环境污染程度越高，跨国公司在该国的投资水平越低；同时，这一负向关系在劳动密集型行业和消费品行业中尤为显著☆，而在熟练劳动力市场更深厚•、铁路运输网络更发达的国家则有所缓解。

　　本文在三个方面作出了重要贡献。首先，研究拓展了污染避风港文献，突破了既有研究仅关注环境监管宽松所带来的合规成本优势，揭示环境污染本身会通过提高劳动力成本和加剧原材料供应约束，削弱污染避风港对跨国公司的投资吸引力▷。其次，本文丰富了企业可持续发展研究，将关注焦点从声誉与合法性风险延伸至环境退化所带来的直接运营成本，揭示污染外包可能对企业经营绩效产生的现实经济后果。最后，研究将自然环境因素系统引入跨国公司对外投资分析，阐明东道国环境污染如何通过运营成本机制影响企业的区位选择和投资决策，为理解跨国公司全球投资布局提供了新的理论视角▪▼。

　　既有研究认为，跨国公司会利用国家间制度差异，尤其是环境监管宽松，通过降低合规成本来获取套利收益，从而将投资和生产布局于污染避风港○☆。然而•■，作者指出△…▼，这一逻辑忽视了自然环境本身的战略作用：随着污染不断加剧-•，环境退化不再只是监管宽松的☆“背景条件”，而会直接转化为企业经营中的现实成本。管理实践和宏观证据表明，严重的环境污染会推高企业在劳动力、供应链和运营稳定性方面的成本，从而削弱原本由制度套利带来的投资吸引力□•☆。由此，污染避风港并非始终具有战略优势，其吸引外资的能力取决于监管宽松所带来的合规收益▼▽•，是否会被环境恶化所引发的运营成本所抵消。

　　东道国环境污染会通过提高企业的运营成本，系统性地削弱跨国公司的投资意愿。一方面-▼=，污染加剧会压缩劳动力供给◇○、降低劳动生产率并提高员工健康风险，从而推高企业在招聘、留任和维持生产方面的成本；另一方面，污染还可能破坏关键投入品并扰通运输网络，加剧原材料供应和物流约束，迫使企业承担更高的采购、库存和应急调整成本。由此，环境污染不再只是外部环境问题，而是转化为企业必须长期承受的经营负担，使原本因监管宽松而具有吸引力的东道国，逐渐失去对跨国公司的投资优势。

　　综合上述两点论证，本文提出如下推论：跨国公司在某一东道国的投资水平，会随着该国环境污染程度的上升而下降▪。

　　其中， 、 、 分别为企业、国家、年份， 为企业对外投资水平，文章以跨国公司在东道国拥有的子公司数量（加1取自然对数处理）▪，以此反映企业在当地的真实投资承诺。 为东道国环境污染程度，基于环境绩效指数（EPI）中对空气★、水体和土地污染的综合评估构建，包含气候变化得分（PCC）和环境健康得分（HLT），作者将解释变量定义为100 - （PCC 与 HLT 的年度平均值）■…，因此，数值越高表示污染越严重（取滞后一期处理）□★。

　　此外，研究在企业、行业和国家三个层面系统控制了可能影响投资决策的因素；作者还加入了企业—国家固定效应◇▼▽、年份固定效应。

　　为解决潜在内生性问题△◆★，考虑到煤电是最主要、污染最严重的电力来源之一，但其发电结构本身不直接影响企业投资决策，本文采用煤电发电占比作为工具变量。

　　文章所使用数据来源如下■•：①企业层面与子公司数据主要来自Compustat和WRDS子公司数据库■，企业在各国的经营与销售数据来自FactSet Revere。②企业绿色创新信息则基于美国专利与商标局（USPTO）的专利数据，并通过UVA Darden全球企业专利数据库进行匹配。③在宏观层面▼★，东道国的环境污染数据来源于权威的环境绩效指数（EPI）=☆，而经济、制度和发展水平等变量则来自世界银行、联合国△◇、国际货币基金组织（IMF）等国际组织。数据的描述性统计分析可到原文中查看。

　　表 3 中报告了东道国环境污染对跨国公司投资的影响结果。其中，列1为OLS估计结果，东道国环境污染对跨国公司投资具有显著的负向影响（系数 = −0.050，p = .000）▪。这一结果表明•，东道国污染水平上升会降低跨国公司在该国的投资◁。就效应大小来说，东道国环境污染每增加 1 个单位，将导致下一年度该企业在该东道国的投资下降约 4☆▲.9%★△。列2和列3分别为2SLS 模型第一阶段、第二阶段回归结果●…◁，结果也显著支持了文章的推论★。

　　文章提出◇，运营成本上升是主要机制▲▲▽，其中包括◁◆•：（1）由于劳动力供给减少与劳动生产率下降而导致的劳动力成本上升；（2）由于供应受污染与运输受扰而导致的原材料供应约束加剧。作者通过构建交互项形式对该机制进行实证检验…○。

　　其一，缓解作用，调节变量为：东道国的熟练劳动力市场深度（以高等教育入学总人数占相应年龄组人口的比率）用于反映企业在面对污染冲击时获取替代劳动力的能力；铁路运输网络（以铁路货运量（公吨×公里/年））则用于衡量一国缓解污染所带来供应链中断的能力▼。结果分别汇报在表4的列1和列2中-，结果表明：环境污染对跨国公司投资的负面影响在熟练劳动力供给更充足■、铁路运输网络更发达的国家中明显减弱（正向调节）。

　　其二，加剧作用。作者进一步推测：劳动密集型行业会放大污染诱致劳动力成本上升的影响、消费品行业会放大污染诱致原材料供应约束的影响-☆△，从而强化东道国污染对跨国公司投资的负面作用。

　　选取的调节变量为：区分行业为劳动密集型行业（跨国公司所属行业为食品、纺织、服装◇、木材-、家具、皮革、零售或服务业）和消费品行业（基于四位数 SIC 代码识别）分别用于刻画企业对劳动力成本和原材料质量与周转速度的依赖程度。回归结果汇报在表4的列3和列4中，环境污染对跨国公司投资的负面影响在劳动密集型行业和消费品行业中显著增强，支撑了作者的推测。作者后续还通过2SLS 模型对上述机制进行了检验■，结果依然稳健。

　　除此之外，作者还做了系列稳健性检验▼，如更换模型估计、替换变量 ，结果依然稳健，此处不予展示。

　　在政策与管理启示方面□，研究表明◆•，环境污染并非仅是社会或道德问题，而会通过推高劳动力成本和加剧供应链不稳定性，直接削弱一国对跨国公司的投资吸引力-。这意味着，依赖宽松环境监管来吸引外资的•“污染避风港”模式难以支撑长期经济增长◆。对政策制定者而言-，减少环境污染、改善整体生态条件，是实现可持续引资与经济发展的关键▼○；对跨国公司管理者而言，在污染严重国家进行投资虽然可能带来短期合规成本优势，但也伴随着更高的运营风险和长期成本，尤其是对劳动密集型和消费品行业而言，更需要谨慎权衡环境恶化带来的隐性代价。

　　在研究局限与未来方向方面●-，作者指出，环境污染的影响可能不仅限于对外投资决策，未来研究可进一步探讨其对跨国公司研发投入、技术创新和全球采购行为的影响。此外，污染还可能通过加剧气候风险、极端天气等渠道，为企业带来更广泛的经营挑战，有待进一步系统分析。最后，由于本文仅以美国跨国公司为研究对象▷△，未来研究可将视角拓展至其他国家，特别是发展中国家的跨国公司▪▼•，以检验研究结论在不同制度背景下的适用性○△●。

　　官方通报…“亚运冠军王莉举报领导”：情况基本属实！范某某被免职•、立案调查

　　1月10日，云南省体育局发布情况通报，详情如下：近期，运动员王某实名举报云南省松茂体育训练基地主任范某某-◇◆，经云南省体育局调查组认真开展核查，情况基本属实。云南省体育局党组研究决定，对范某某作出免职处理。相关部门已对范某某立案调查。

　　反腐大片曝光！原中央委员唐仁健卖90件“古董◇▷”敛财数千万，过生日由不同老板大操大办

　　由中央纪委国家监委宣传部与中央广播电视总台央视联合摄制的电视专题片《一步不停歇半步不退让》，1月11日晚在总台央视综合频道播出第一集《纠风治乱为民》★◆。片中披露了农业农村部原党组书记、部长唐仁健贪腐敛财的具体细节=□•。

　　古人常说“年关难过”■-，随着2025年年关将至●◆，一天之内接连传来两位名人猝然离世的消息☆，让人深刻体会到生命的脆弱，也让人感慨死亡与每个人的距离从未如此之近。令人唏嘘的是，这两位名人的名字或许不为大众所熟知，但他们的作品却深深烙印在几代人的记忆中。

　　赶在国会“开骂”前，高市早苗想解散众院=▼、提前选举○◁，支持率能“变现”吗？

　　据环球时报援引日本《读卖新闻》报道，日本首相高市早苗1月9日正着手考虑在1月23日召开的例行国会开幕之际解散众议院。日本众议院选举极有可能于2月上中旬举行。分析认为□，此举旨在通过支持率“变现”方式巩固执政基础，却面临◁“扭曲国会▼”困局、自民党丑闻余波及经济议题被动的多重挑战。

　　事发高速路段■=！一运载烟花爆竹货车侧翻，多车碰撞起火燃烧，涉事驾驶员被控制！警方通报→

　　昨晚（1月10日）湖南醴娄高速湘潭县段发生多车碰撞事故多车起火燃烧现场视频截图现场画面显示多辆小车陷入火海视频背景疑有鞭炮燃爆的噼啪声响由东往西方向的道路也完全被堵住事发画面（视频截图）今天（1月11日）上午湖南省公安厅交通管理总队高速公路交通管理四支队就此事发布警情通报↓↓↓2

　　据英国《卫报》报道■，美国总统特朗普当地时间9日与美国石油公司高管举行新闻发布会，他向高管们承诺委内瑞拉现在=▲▷“绝对安全”，试图说服他们在该国投资。据报道△▼，包括雪佛龙、埃克森美孚和康菲石油等美国石油巨头高管出席了本次新闻发布会。

　　2026年开年，国际金价继续上扬。1月9日•□，纽约商品交易所2月交割的黄金期价报每盎司4500★.90美元○，上涨0◇….90%；纽商所3月交割的白银期价报每盎司79.341美元，涨幅为5.59%。受持续的市场避险需求推动□…，贵金属价格全周上涨，其中纽商所黄金期货主力合约价格上涨3.96%。

　　▷“小学生在学校跳蚤市场50元淘到茅台”事件反转▷○○！官方介入处理▷◁▲：系虚假内容

　　近日，网传一小女孩在学校跳蚤市场以50元淘到茅台酒，此事引发关注。视频显示•，一名男子问女儿50元钱从学校跳蚤市场淘到了什么东西，女儿接连从书包拿出“战利品”▪，有零食有玩具☆=■，最后还拿出了一瓶茅台酒。视频截图报道标注事发地点为四川眉山…。

　　据中国新闻网报道，2026年1月4日下午▲◁，韩国总统李在明的专机降落在北京首都国际机场，拉开为期4天的访华大幕。

　　云南省腾冲北海镇富裕村附近◆，存放着一家公司的建筑围挡▼，61岁的村民杨立芬▷•，曾偷走两片铁皮。尝到甜头后▲•◁，2025年5月，她再次骑着电动车去偷窃。途中见到13岁的范茂勇在路边，就邀他一同前往。男孩跟着走了一段后，反悔下了车。杨立芬继续劝说一同前往。